近い将来の財政収支の低さ

現在の低金利の国債利回りは、債券市場がダブル・ディップ・リセッションとデフレの発生を懸念しているとの懸念を示している。債券市場の過去の不況の実績を見ると、逆イールドカーブ。過去5週間にわたって株式から比較的良いパフォーマンスが得られたことを踏まえ、先週の0.50％の過去最高値を更新したことから、10年債の利回りは2.82％、利下げは2.82％と過去最高の0.50％となった。債券市場は、別の何か？â€

債券市場はダブルディップ不況にいいえ

詳細な調査結果によると、債券市場および過去最高の財務省債利回りは、ダブル・ディップ・リセッションをもたらすものではないことが明らかになった。

• 収穫曲線は過去の比較で非常に急峻なままです。将来の経済成長の最も有名で信頼できる債券市場の指標は、おそらくイールドカーブの形です。過去25年間、米国のすべての景気後退に先行して横ばいまたは反転した利回り曲線がありました。イールドカーブはまた、（1990年代半ばに2回）経時的にいくつかの誤警報を発生させたが、各景気後退の前にその存在がそれを見る重要な指標になっている。ダブル・ディップ・リセッションは非常にまれですが、1981年のダブル・ディップ・リセッションに先行して反転したイールド・カーブがありました。近年、イールド・カーブは「フラットテン」となっていますが、前方に

• ƒƒ 強い社債パフォーマンス。 2010年8月6日金曜日までの第3四半期の開始以来、財務省利回りの低下（物価上昇）は財務省部門の1.0％の健全な収益率に転じた。しかし、トレジャリーは、バークレイズの指標データによると、同時期に投資適格社債と高格付け社債ともにそれぞれ2.5％と4.0％の高水準を記録しました。景気が景気後退に転じた場合、債券市場の経済的に敏感なセグメントは、2007年と2008年のようにトレジャリーを下回る可能性が高い。先週も、投資適格社債発行が390億ドルと、比較的穏やかな夏の間に非常に多くの新たな負債を置く能力は、より経済的に敏感な債券部門の健全性を示し、ダブル・ディップ・リセッションの恐怖に強く反する。

債券市場はデフレーションに「ノー」と言います

ダブルディップ不況の恐れに加えて、投資家はデフレの可能性を懸念してきたが、ここでも債券市場はデフレを通知していない。

• 財務省のインフレ保護証券（TIPS）が意味するインフレ率はプラスのままである。 TIPSのパフォーマンスは、消費者物価指数（CPI）で測定されるインフレ率に部分的に結びついているため、その利回りは市場インフレ期待の影響を受けます。従来の10年債の利回りから10年TIPSの利回りを差し引くことで、今後10年間の市場の潜在的なインフレ期待が明らかになります。これは「賭け金利」とも呼ばれます。短期、2年、および長期のインフレ期待は、確実にデフレを示唆するゼロまたはマイナスの水準以上に堅調に推移しています。
• ƒƒTIPSは過去3週間にトレジャリーを上回っています。 債券市場がデフレを深刻なリスクと見なした場合、価格と利払いの両方のパフォーマンスがインフレ率に結びついており、インフレ率（デフレの定義）がTIPSを抑える妨げになるため、TIPSのパフォーマンスが低下する可能性がある。 2009年末の2.7％から2010年6月末にかけては1.1％に急激に減速したため、TIPSは従来のトレジャリーよりも過去1年間で大幅に下回っています。しかし、最近の石油価格の上昇80ドルを超え、住宅価格を引き締めたことで、最近のTIPS購入が活発になった。肯定的なインプライド・レートと並んで、従来の財務省と比較した最近のTIPSパフォーマンスは、債券市場がデフレに値するものではないことを示している。

低財務省の収入は何ですか？

財務省の利回りの低下は、連邦準備制度（FRB）とインフレの2つのトレジャリー・ボンド・パフォーマンスの主な要因を最終的に反映している。連邦準備制度理事会（FRB）は、目標FRBレートを調整する能力を利用して、短期債券利回りの主な要因となっている。 FRBがより長期間にわたり、国内経済および欧州における経済成長のペースが遅いことを懸念して、潜在的な金利上昇から債券保有者に生じるリスクはより少ない。これにより、債券投資家は満期を延ばし、長期債を買うことに自信を持って、中間収率を下げることができます。

インフレは中長期の満期に大きな影響を与えます。国債利回りは、長期国債投資家の第1位の敵です。歴史的に、10年物財務省の利回りは、インフレ率の変化と最も相関しています。 2009年末の1.8％から2010年6月末までの0.9％に低下したCPI指数によるコアインフレ率は、残りの期間にわたって低水準に留まると予想され、インフレリスクポーズ短期的に債券保有者に対するリスクを軽減し、利回りを押し下げるのにも役立った。

もちろん、財政収支の低下は、将来の連邦準備制度の動きに対する債券市場の期待と将来のインフレ率は、経済成長のペースから最終的に導き出されるため、経済成長のペースも緩やかに反映しています。しかし、経済成長のペースと景気後退および/またはデフレを区別することが重要です。債券市場はこれまで、ダブル・ディップの景気後退とデフレの両方に「いいえ」というシグナルを出してきた。

重要な開示

• この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
• バークレイズ・アグリゲート・ボンド・インデックスは、SEC登録、課税、およびドル建ての証券を表しています。このインデックスは、政府投資証券、法人向け証券、モーゲージ・パススルー証券、資産担保証券のインデックス構成要素を備えた米国の投資適格固定利付債券市場を対象としています。
• 国債および財務省証券は、元本および利息の適時支払いについて米国政府によって保証されており、満期まで保有されていれば固定利率および固定元本額を提供する。ただし、ファンドの株式価値は保証されず、変動します。
• 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券の価値は、金利の上昇、利用可能性、および価格の変動に伴い低下する。
• 消費者物価指数（CPI）は、家計が購入する消費財とサービスの平均価格を見積もる指標です。
• 財務省のインフレ防止証券（TIPS）は、米国政府によって保証された実質収益率を提供しながら、元本が消費者物価指数に基づいて半年ごとに調整されるため、ポートフォリオのインフレリスクを排除するのに役立ちます。
• 社債の市場価値は変動し、満期前に債券が売却された場合、投資家の利回りは広告された利回りとは異なる場合があります。