フレディマック（Freddie Mac）とファニーメイ（Fannie Mae）として知られている連邦住宅ローン公社（NASDAQ：FMCC）と連邦国家抵当協会（NASDAQ：FNMA）は、過去1年間で幅広い取引を行っています。
ファニーメイは52週ぶりの安値0.25ドル、最高値5.44ドルだった。これは現在、1.34ドルで取引され、過去3ヶ月間で1.20ドルから1.75ドルの間で取引されており、非常に広い範囲でもあります。株価の動きは、議会の議題と議会が2つのGSEをどうするかと密接に結びついています。政府はそれらからすべての価値を受け取るのだろうか、あるいは株主が何かを受け取るのだろうか？これは、株式を購入したり短絡したりする重要な問題です。
ボラティリティをもたらした最近の歴史
過去1年間の所有権とニュースフローは、これらの2つの株式を理解する上で重要です。第一に、彼らは政府の保守派である。政府（この場合は米財務省）は、5年以上前に開始された住宅ローンや経済危機の際にそれらを救済するために、企業に1890億ドルを拠出した。その結果、米国財務省は優先株式の形でそれぞれの会社の株式の80％を所有し、債務を返済するためにすべての利益を受け取る。
株主は、米国財務省が払い戻されるまで、利益を主張していない。これは、しばらくの間、株価に影響を与えている。それと同時に、これは政府のための大きなお金です。 8月、フレディマックは連邦政府に44億ドルの配当金を支払った。
しかし、収益性の向上と救済資金の返済能力の改善は、返済期限を前倒ししました。さらに重要なことは、株主が利益を分担し始める可能性があることです。今年の3月中旬に、両社は繰延税金評価引当金の変動が予想を大幅に上回ったと発表した。
ファニーとフレディにとって、繰延税金の新しい評価額は、それぞれ610億ドルと310億ドルでした。これは、議会が株主に利益をもたらすいくつかの変更を加えるかもしれないニュースとともに、5月下旬にフレディマックとファニーメイの株価を最高に押し上げた。しかし、株式はその銘柄を越えて、1.75ドル前後の水準に戻った。
また、議会の共和党員は、株式価値の低下のためのさらなる触媒となった法案を発表した。それは、5年間にわたって2人の住宅ローン巨人を解雇する意向を示した。
2013年第2四半期のもう1つの四半期
両社は、2013年第2四半期の業績予想を上回りました。ファニーメイとフレディマックはそれぞれ2013年1月に101億ドルと50億ドルの利益を上げ、2013年1月には81億ドルと46億ドルの利益を上げました。これは米国財務省の優先配当金の返済前です。
第4四半期以降、米国財務省は2つのGSEで1兆890億ドルを保持しており、企業は政府への優先配当金を1,460億ドル支払った。 2013年末までに、両社の総配当金は、救済資金で受け取った1,890億ドルを超えることになります。しかし、彼らは元本を返済していない。
GSEには何が起こりますか？株式の法的オーバーハング
この時点で両方の株式の価値と触媒は、四半期ごとの業績報告書よりも立法措置においてより結びついています。意見は、立法、ファニーとフレディへの影響、そして最も重要なことに各株主が受け取る可能性のある法律によって異なります。いくつかのアナリストは、政府が株主に何も与えずに利益を得ることを見ていると考えている一方で、株主が利益を得ると信じているアナリストもいる。ファニーとフレディのポートフォリオに価値があることにほとんど同意します。それは、それが（政府または株主）の利益を受けるケースと、その時です。
議会には2つの立法案があるが、年末までの行動は考えにくい。 7月に下院共和党によって導入された2013年のアメリカの納税者と住宅所有者保護法（PATH）は、ファニーとフレディの完全な撤退と完全にプライベートな住宅ローン市場への移行を求めている。この法案は、FHAにもいくつかを含め、さらに多くの変更を加えるだろう。株主はこの法案により傷つく可能性が高い。
コーカー・ワーナー・ビル（住宅金融改革と納税者保護法とも呼ばれる）は、今年6月下旬に、共和党員であるマーク・ワーナーとボブ・コーカーから導入されました。この法案の一部は、GSEの解決策の最も可能性の高いテンプレートと見なされています。この法案は、政府が二次的な住宅ローン市場を後押しする地位をまだ持っているが、信用損失の最初の10％を民間部門にシフトするだろう。さらに重要なことは、この法案はFannieとFreddieを解散させ、独立した連邦政府機関であるFederal Mortgage Insurance Corporationにその業務を移管することです。
結論
ファニーまたはフレディのどちらかを購入することの問題は、タイミングと評価です。議会が株主をどのように扱うかについて電話をすることは、政治的確率を推測することです。本質的には、法律が一方向に移動する場合は何も、別の方向に進む場合にはXドル値を受け取るオプションです。
法律が一方向または他の方向に動くというニュースがあるたびに、株式は動くかもしれない。収益の一部は動きを引き起こす可能性がありますが、主要な立法案を変更することはできません。現時点では、これらの株式に電話をかけることは、政治を呼びかけることと結びついています。今年の法案はありそうもないが、米議会の政治的意思を決定するのは難しい。投資家が政治的な呼びかけをしていると感じていない限り、株式を売買することは難しい。
ファニーメイとフレディマックについてのあなたの考えは？あなたはギャンブルを購入するのに興味がありますか？
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