12月の債券市場のパフォーマンスは、2009年のミクロコスモスにまで拡大しています。トレジャリーは、企業、ハイイールド、および新興市場債券が好業績をあげています。また、2009年の傾向に合わせて、税免除地方債はこれまで12月に国債を上回っています。先週の光量は、債券市場がすでに祝日モードに入ったサインであり、コーポレート、ハイイールド、および新興市場債券は、トレジャリーと比較して過去1年間の業績を打ち切る予定です。
債券市場のパフォーマンスは、2009年の見通しで予測される中〜高1桁の総収益の上端で年度を終えるように設定されています。 12月18日金曜日までの年初来のバークレイズ・アグリゲート・ボンド指数は7.6％を返しましたが、この数字は表面下で非常に異なるパフォーマンスをマスクしています。 12月の集計指数は先週の金曜日までに0.6％下落しましたが、通年と同様に、異なる下流行も隠しています。
より高い品質の債券
投資適格社債は、12月の国庫利回りの上昇にもかかわらず、わずかながらプラスの利益を上げている。財務省の利回りが上昇するにつれて、企業の利回りも上昇しましたが、はるかに低くなりました。 12月18日まで、10年財務省利回りは3.20％から3.55％に上昇しましたが、平均10年A格社債利回りはわずか0.16％、または同じ満期財務省による利回り上昇の半分以下でした。その結果、国債と社債の利回り格差（スプレッド）はさらに縮小し、社債の価格パフォーマンスが改善されました。コーポレート・ボンドは、トレジャリーとは対照的に毎月の業績が好調に推移する見込みです。
12月の国庫利回りの上昇にもかかわらず、利回りの低下（高値）を目撃したハイイールド債のパフォーマンスは、最も印象的でした。高所得層も重要な役割を果たしました。平均現在利回りが8.8％であれば、金利のペースが遅くなる可能性があるため、受取利息は将来の業績を助けることができます。
これまでの12月の経済データも、コンセンサスの予想を上回る報告書を含む2009年を反映しています。 11月の雇用報告（12月4日リリース）と11月の小売売上高（12月11日リリース）は特に際立っており、投資家は経済の軌道を再考させた。小売売上高の報告は、第4四半期のGDP見通しを4％近く上方修正した。これらの2つの報告書は、12月の国庫利回りの上昇の主要な要因でした。
ソブリンリスク
ソブリン信用の懸念は、EMD（Emerging Market Debt）の12月に挑戦しましたが、資産クラスは通年を反映して12月のトレンドに追いついています。先週のボンド・マーケット・パースペクティブズの出版物で述べたように、ソブリンの信用リスクは最終的には新興市場の中でシフトすると考えています。世界で最も流動性の高い米国の債券市場では、取引量が著しく低下しているため、流動性が悪いとEMDの挑戦条件が悪化し、10月と11月の困難から回復している市債と歩調を合わせることができなかった。
投資適格社債、ハイイールド債券、新興市場債務などの信用に敏感な債券は、勢いを維持し、2010年にはトレジャリーのパフォーマンスを引き続き上回ると考えています。地方自治体市場では、ビルド・アメリカン・ボンド・プログラムは、伝統的な非課税市場。この有利な供給動向は、非課税市場に有利に働く。しかし、現在の利回りははるかに低く、国債の利回り格差ははるかに狭く、パフォーマンスは低下します。したがって、投資家は2010年に債券市場からの収益率が低下すると予想する必要があります。年後半には、企業の利回りスプレッドが市場の圧迫感を増すほど広がる可能性がありますが、2010年には非政府部門の業績がさらに上向くと予想しています。
2010年度は、1桁半ばのトータルリターンを織り込んだ高格付け社債が発行されました。財務省の利回りが0.50％から1.00％に上昇するにつれて、重要な要因は、より高い金利への期待です。インフレ率は2010年を通じて低い水準に留まると予想されますが、連邦準備制度理事会は年内に景気刺激策とハイキングレートを徐々に廃止することを期待しています。さらに、FedがTreasuries、Agency債、およびMortgage-Backed Securitiesの巨額の買い手ではないという事実は、財務省の新しい発行が2010年に債券市場に大きなチャレンジをもたらすことを意味する。2010年の見通しは、 、株式、および経済見通し。
重要な開示
- この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
- 国債および財務省証券は、元本および利息の適時支払いについて米国政府によって保証されており、満期まで保有されていれば固定利率および固定元本額を提供する。ただし、ファンドの株式価値は保証されず、変動します。
- 社債の市場価値は変動し、満期前に債券が売却された場合、投資家の利回りは広告された利回りとは異なる場合があります。
- 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券価値は、金利が上昇するにつれて低下し、利用可能性と価格の変化に左右される。
- ハイイールド/ジャンク債は投資適格証券ではなく、実質的なリスクを伴い、一般的には洗練された投資家の多様なポートフォリオの一部であるべきである。
- 国際および新興市場への投資には、通貨変動や政治的不安定性などの特別なリスクが伴い、すべての投資家にとって適切でない可能性があります。
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