第1四半期には、株価は堅調に推移する見通しとなった堅調な軌道を辿りました。このような業績パターンは、第2四半期にも繰り返されると考えています。具体的には、第1四半期が始まったとき、S＆P500は1月19日まで上昇し、2009年第4四半期の上昇の勢いは続いた。次の3週間にわたって、株式は投資者の感情に重きを置いた要因の組み合わせとして8％減少した。連邦準備制度理事会のコメント、ローンの伸びを遅らせるための中国の行動、欧州のソブリン信用懸念、ワシントンでの行動などが挙げられる。株式は2月8日に第1四半期に低水準となり、第4四半期の残りの期間を通じて顕著な勢いを示した着実な上昇を記録した。この第1四半期の業績パターンは、2009年の第4四半期も響きます。
第2四半期には、第4四半期に展開する可能性のある条件とイベントを考慮して、このような業績パターンが繰り返されると考えています。第1四半期からの勢いは、4月初めにも続く可能性が高い。しかし、4月は、収穫期、FRB、中国、欧州の与信状況、金融改革法案の動きを取り巻く不確実性などを背景に、
- 市場参加者は収益報告を販売することができます。 "噂を買って、ニュースを売る"という言葉は、しばしば株式市場の行動を説明するために使われた格言です。この格言は、過去四半期の業績を発表した過去数ヵ年の収益季節の市場パフォーマンスをよく表しています。最後の3つの収益報告季節の各々またはその間に、最後の3〜5％の株式市場の引き戻しが発生したことは注目に値する。第1四半期の収益シーズンは4月中旬に始まる。
- 連邦準備理事会（FRB）今年の主な逆風のひとつは、低金利を維持しながら「連邦準備制度理事会が私たちの友人」である環境から、連邦準備制度と戦わないことへの不可避の移行へと移行することです今年後半に金利を引き上げることになった。為替相場の先行きのエピソードでは、連邦準備制度理事会（FRB）が声明を変更して、今後の利上げを通知したとき、市場は行動を変え始めた。連邦準備理事会（FRB）は、第1四半期中に条件の「正常化」と言及した措置を既に講じている。これには、連邦準備制度理事会が銀行に直接貸出を行う率を0.25から0.75％引き上げ、4つの緊急融資枠を閉鎖し、1兆2500億ドルのモーゲージ担保証券購入プログラムを終了することが含まれています。標準化への次のステップは、4月26日の会合で発表された声明の中で、FRBが金利を非常に高く維持する期間を指す「長期間」句の削除低レベル。
- 中国は成長を遅らせるために追加の措置を講じるかも中国の政策立案者は、銀行が今年の1兆1000億ドルの年間貸出目標の1/5を1月に貸し出した後、信用の伸びが高まっている。付随するマネーサプライの伸びが25％を超えると、インフレ圧力が生じている。中国は、2009年12月に必要資本を引き上げ、銀行準備金を引き上げることにより、銀行がより多くの現金を保有するよう強制している。我々は、4月9日から11日に予定されている毎月の経済報告に伴う経済成長を遅らせることを意図したより多くの発表を期待し、世界最大の成長エンジンの突然の撤退が時期尚早であり、
- 金融ストレスはヨーロッパで広がり続けている可能性があります。先週のポルトガルの信用格下げは、欧州における現在の信用問題を反映しています。米国とは対照的に、欧州では財政難が強まっています。周辺国のPIIGS（ポルトガル、アイルランド、イタリア、ギリシャ、スペイン）の国々の信用供与が厳しくなっています。これらの国々のほとんどは、ユーロ圏にとどまるための厳しい予算削減に同意する可能性が高い。この財政緊縮は、欧州の景気後退の痛みを引き延ばす可能性が高い。ユーロを使用している16カ国の国内総生産（GDP）は、第4四半期に0.1％の予想を下回り、前年同期比で2.1％の減少となった。弱さと、PIIGSのいずれにも成長がなかったという事実は、欧州の回復が既に暴走している可能性があることを示唆している。
四半期パターンSP 500
4月に金融改革法案が注目される可能性がある。金融規制改革法案は先週上院銀行委員会を通過した。最も重大な問題は、消費者保護の責任を負う新しい政府機関である。この代理店の影響は広範囲に及ぶ可能性があり、また、銀行の安全性とソルベンシーに責任を負う代理店もあります（したがって、消費者保護と収益性のバランスをとる）。銀行が金融危機の癒しの中心にありながら、彼らに影響を与えたり、将来の不透明感を高めたりする法律は、市場を動かす可能性が高い。これらの要因を考慮すると、第2四半期の5-10％の引き戻しは、株式市場が第1（および第4）四半期と同様のパターンを追いかけるため、珍しいことではありません。しかし、第1四半期の場合と同様に、5〜10％の引き戻しが続き、今年度の最高値まで上昇すると予想しています。 LPL財務現状指標は、強い経済成長と利益成長に有利な条件を反映しています。これらの状況は、第2四半期に平均以上の経済成長、信用トレンドの改善、低金利、および雇用の伸びの回復によりプラスに留まると予想しています。
実際、改善された背景は、いくつかの強力な最近のデータポイントをもたらしました。
- 米商務省は、小売売上高が昨年より約4％増加したと報告している。
- 過去1年間で、住宅販売は7％アップし、ナショナル・リアルタスター協会（National Association of Realtors）のデータによれば価格はわずかに上昇しています。
- 製造業向けの注文は10％増、米国からの輸出はコマース部門ごとに過去1年間で18％増です。
- 労働省は、失業給付の請求の初回出願が過去1年間で32％減少し、50,000件
過去3ヵ月間に派遣労働者が雇用され、労働時間外労働時間が増加した。
第2四半期が成熟するにつれて、継続的な成長を支える条件と、長期平均での株価評価（通常、景気サイクルの初期段階である）を組み合わせることにより、今年度の新たな高値へのさらなる支持を支持する可能性が高い。当社は2010年上半期には市場が上向きであるが揮発性の経路にあると考え続けており、後半にはいくつかの利益をピークにして諦めている。
重要な開示
- この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
- 株式投資には、元本の喪失を含むリスクが伴う。
- 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券価値は、金利が上昇するにつれて低下し、利用可能性と価格の変化に左右される。
- スタンダード・アンド・プアーズ500指数は、すべての主要産業を代表する500株の市場価値の総計の変化を通じ、幅広い国内経済のパフォーマンスを測定するために設計された500株の大規模加重指数です。
- 割引率：加盟銀行が短期資金を連邦準備銀行から直接借り入れる率。割引率は、Fedが設定した2つの金利のうちの1つであり、もう1つはFederalの金利です。 FRBは実際にこの金利を直接的に管理しているが、銀行がこのような資金を他の場所で見つけることもできるので、この事実は政策実施にはあまり役立たない。
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