今週、ほとんどの市場参加者の関心は、議会が11月の唯一の週にどのような行動をとるのかということになるだろう。議会が直面している最も重要な項目は、ブッシュ減税の期限切れである。今週は、行動が取られず、すべての税率がより高い水準に戻った場合に、両当事者が反発に直面するいくつかの進展が見込まれる。今週は議会がすべてのブッシュ減税を1年または2年延長する段階を迎えると確信しているが、先週注目したように、これは緊急の話だ。
減税の運命をめぐる不確実性は、中国の予想を上回るインフレ率、利上げの懸念、そしてユーロ圏の継続的な債務問題を背景に、先週のボラティリティに寄与した。株式は、S＆P500で測定したところ、前週3.6％上昇して2.1％戻った。先週も、これらの考慮事項から免れていた2つの市場が、より高いボラティリティを示していました。
- 金価格は前週2.5％上昇して1.8％下落した（ブルームバーグデータによると）。
- MSCIエマージングマーケット指数で測定された新興市場株は、前週の4.6％上昇して3.0％下落した。
金と新興市場の株価へのボラティリティの復帰は、市場参加者の間で疑問を投げかけています。金と新興市場の株価をバブル領域に押し上げる絶え間ない上昇ですか？私たちはそうは思わない。彼らが気泡であるならば、歴史的に彼らはまだ破裂する前に膨張するための長い道のりを持っています。
金価格
チャート1からわかるように、金価格は古典的なバブルパターンを追跡していますが、バブルの崩壊とその後の急激な損失がリスクになるような放物線の段階にはまだ入っていません。過去の投資バブルは、金価格がこれまでに経験したことよりもはるかに多くのインフレを経験した。 1990年代の技術バブル（NASDAQで測定）、1990年代後半/ 2000年代初期（石油先物価格で測定）、住宅バブル（S＆P500住宅建設指数で測定）は10年で、彼らが破裂してすぐにそれらの利益のほとんどを降伏させる前に、約1000％
金価格を歴史的なバブル地域に押し込むことができるのは何ですか？中央銀行の需要の増加、鉱業費の増加、中国やインドの中産階級からの高級車と貯蓄車の金需要がすべて金を支えるのに役立つ一方で、バブルの潜在的な要因は通貨によるものである可能性が高い。金価格の上昇の一部は、ドル価値の下落によるものです。ドルが下落すると、金の金の価格が上昇します。過去5カ月間で金価格は過去最高の水準にまで上昇したが、ユーロで表示された金は5カ月前の水準を下回っている。金価格の高値を記録しようとする動きは、米ドルの弱体化という観点から測定したためです。ドルの急落は、金価格をドル建てで引き上げることになり、金利の上昇圧力と経済成長の遅れをもたらし、知覚される安全な避難所として金の需要を押し上げる可能性がある。連邦準備制度理事会（FRB）の景気刺激策が2011年に引き続きドル高を引き続き鈍化させると予想しているが、急激に金利を押し上げる突然の切り下げは予想されない。
新興市場
新興市場は、先進国市場と同様の損失を経験した2008年〜2009年の金融危機で苦しんでいました。しかし、新興市場株は前回のピークに戻っており、急激な景気後退の影響を受けて市場が過大評価されていることを懸念しています。チャート2でわかるように、新興市場の株はまだバブル崩壊が歴史的に危険になる放物線の段階には入っていません。
新興市場株式を歴史的なバブル領域に押し込むことができるのは何ですか？急速に成長している新興市場経済には、低成長の先進国からの洪水が広がっています。その結果、新興市場諸国の通貨が上昇し、輸出のリスクが高まり、世界市場での競争力が低下しています。新興市場国は、外貨の流入に加えて、国内行動からの過剰な刺激のために、自国通貨の強さを減らすように圧力をかけることに苦しむ可能性があります。
ボラティリティ
歴史的なバブル領域ではないが、金価格と新興市場にはリスクがある。例えば、新興市場における成長の収縮は、両方の資産クラスに重くなるだろう。また、重要なことに、金と新興市場の株価がバブルパターンを追跡し続けると、ボラティリティが上昇するパターンの段階に達し、急激な急激な動きがバブルの膨張とリスクの増大に伴いますます一般的になります。
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重要な開示
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- 株式投資には、元本の損失を含むリスクが伴う可能性があります。
- スタンダード・アンド・プアーズ500指数は、すべての主要産業を代表する500株の市場価値の総計の変化を通じ、幅広い国内経済のパフォーマンスを測定するために設計された500株の大規模加重指数です。
- MSCIエマージング・マーケット・インデックスは、世界の新興市場における株式市場のパフォーマンスを測定するために設計されたフリー・フロート調整時価総額指数です。アルゼンチン、ブラジル、チリ、中国、コロンビア、チェコ共和国、エジプト、ハンガリー、インド、インドネシア、イスラエル、ヨルダン、韓国、マレーシア、メキシコ、シンガポール、マレーシア、モロッコ、パキスタン、ペルー、フィリピン、ポーランド、ロシア、南アフリカ、台湾、タイ、トルコ、ベネズエラ。
- 商品や通貨の急激な価格変動は、投資家の持分に大きな変動をもたらします。
- コモディティ広告および販売資料は、これらの商品がLPLフィナンシャルを通して入手可能であることを述べることに限定されています。
- スタンダード・アンド・プアーズ500の住宅建設指数は、資本金加重指数です。この指標は、1941〜43年のベース期間のベースレベル10で作成され、親インデックスはSPXです。
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