あなたのポートフォリオのすべてのダイムを管理しない限り、おそらくApple（AAPL）に非常に深刻な被害を受ける可能性があります。実際、多くのS＆P500インデックスETFの1つを使用する受動的投資家は、この1つのハイテク企業に投資した退職資金全体の2.65％を占めています。
アップルの市場への影響は無視できません。事実上すべての単一のミューチュアルファンドで、数多くのインデックスの一部であり、米国の株式市場で2番目に大きな企業として、その業績は取引日全体の成果を左右する可能性があります。
Appleは火曜日に最新の収益数値を発表した。これは、歴史上もっとも厳しい業績のリリースの1つでなければならないものであった。では、クパチーノの生き物を見てみましょう。
Apple Stockはどうなっていますか？
私が最後にキャンパスインベスターでAppleと話したのは、2012年8月のことでしたが、市場は株式に恋していましたが、マージン圧縮の心配について書いていました。新しいiPad Miniは、当時の噂でしかなかったが、アップルがすぐに利益をあきらめることができたとのシグナルだった。マージンと競争優位が両立しています。企業が競争の恐れがない場合、マージンは比較的高く維持されるべきです。総利益率が低下したとき、ウォール街は心配している。
それ以来、その恐れが出てきました。 Appleは、iPhone 4、4S、5を今すぐ店頭に置いていて、いろいろな価格帯で同時にiPhoneデバイスを市場に出し続けている。 （この4つは、携帯電話の小売価格で0.99ドルの補助金で利用可能であり、ティムクック、アップルのCEOは、最近、中国の成長する携帯電話市場でこのプラクティスを継続する計画を述べた。）また、329ドルのiPad Miniを高価なフルサイズのiPad。
Appleの最新の収益レポートは、利益率の低下と販売価格の下落の懸念を確認しました。グロスマージンは37.5％と非常に尊敬され、今後36％が期待されます。
最近の数か月の間にいくつかの動向がAppleに対抗した：
- テクノロジーのアップグレードは必要ではありません - 第1のiPhoneと第2のiPhoneとの間には大きな違いがありました。より高速なプロセッサ、優れた画面、高品質のカメラ、性能とバッテリ寿命の向上は、次のアップグレードサイクルの一部にすぎませんでした。しかし、電子機器で消費者が本当に必要とするものよりも技術がますます良くなり、より速くなるにつれ、別のiDeviceはあまり必要ではありません。
- 技術価格は時間の経過とともに低下する - 競争の激しい市場で生産するのがより安価になるだけの製品に高い単価を維持することは、重力と戦うようなものです。携帯電話やタブレットメーカーは、599ドルの無償価格を正当化するために、何をデバイスに追加できますか？ GPS、マルチタッチスクリーン、加速度計、およびプロセッサは、最後のiPhoneとiPadのずっと前から存在していました。実際の入力コストはその日までに減少しました。
- 価格競争は熱い - Android携帯端末は$ 0で補助金の価格で発売されています。 AmazonのKindle Fire、Samsung GalaxyタブなどのAndroidベースのタブレットは、エントリーレベルのApple iPad Miniの急激な値下げで店頭にあります。 7インチギャラクシータブは199ドルで利用可能で、iPad Miniには130ドルの割引があります。
- 製品原価が目立つようになる - Tモバイルは、 "Uncarrier"マーケティング部門で携帯電話モデルを盛り上げようと計画している。新しいT-Mobileのお客様は、新しいデバイスの補助金なしで料金プランを選択することができます。新しいiPhoneが必要な顧客は、デバイスを前払い（$ 599に戻す）か、$ 199を支払うだけで、$ 20の月額分割払いで残金を払うことができます。このモデルは、米国のモバイル市場で必須となると、iPhoneの真のコストを暴露し、より頻繁なアップグレードから顧客を引き離す可能性があります。
もちろん、投資家が次のことを知っていれば、これらの問題はどれも問題にならないでしょう。ほとんどの家庭にはスマートフォン、タブレット、ラップトップ、デスクトップPCがあります。アップルは、消費者がまだ持っていないものをさらに何にすることができるだろうか？それはあなたが予測することです - 私は次の大きなことについての洞察がありません - しかし、私はファンキーな時計やテレビを見るための新しい方法でiPhoneの暴走成功を再現することはほぼ不可能になることを知っています。市場は同意しているようだ。
Apple Stockのブルケース
ハードウェアの価格は下落しており、アップルは価格戦争を行っており、トップラインとボトムラインの成長は減速している。アップルの恩恵の中で何ができるのでしょうか？
実際はたくさん。ここで私たちがピボットするところです。
1つは、会社が成長したり縮小したりしないと仮定すると、大変安価です。昨年の利益の9倍と銀行の現金145億ドルで、AppleはP / Eレシオで5.6の現金を差し引いて取引している。リピート：世界最大の企業の収益の5.6倍の現金を削減します。
第二に、同社はまた、最終的に現金預金で何をするのかという計画を立てている。このプレスリリースは、買戻しプログラムに対する500億ドルの追加増と並んで、15％の失望の配当増を発表した。 （私は、Appleが最終的に技術の中で最も高い収益を上げている企業の1つになると考えていた。新しい3％の配当利回りはIntelの3.85％、Ciscoの3.25％に下がり、Microsoftの現在の配当利回りと一致するに過ぎない。
買い戻しプログラムは軽量ではありません。 Appleが現在の市場価値で株式を買い戻すと仮定すると、2015年末までに発行済株式を15.7％削減する。同社は、配当と買戻し拡大のための資金を調達するため、海外の税引き前の海外現金を借り入れる予定である。他のハイテク企業も同様のことをしています。 Googleが国内の現金を必要としたときに、3％の異なる満期を売却した後、税引後の利子費用は1％未満でした。 Appleも同じことができるはずです。
最後に、Appleは強力なエコシステムを持っています。これは、最も費用がかかり、技術に習熟しているユーザーを引き付けることによってさらに強化されます。モバイル市場シェアの遅れにもかかわらず、iOSはアプリケーションのインストール、アプリの収益、オンラインインターネットトラフィックでAndroidを圧倒しています。
貿易とは何ですか？
次のApple株の動きは、多くの新しい億万長者と億万長者、そして未亡人を作ることです。
一方で、無料のキャッシュフローを年間約450億ドルで安定させることで、アップルは株式市場で最も安価な大型株の1つになります.8倍以上のフリーキャッシュフローとその市場の約5分の2現金でキャップ。優れた資本配分計画を持つ低価格の株式は、暴走優勝者のための準備です。
他方では、総利益の緩やかな減少、市場シェアの低下、およびアップグレードサイクルの延長の組み合わせは、収益の永久的な低下をもたらす可能性がある。マージンが5％低下し、平均販売価格が10％低下し、平均的なユーザーのアップグレードサイクルが20％延長されても、アップルは現在の市場価格であると思われる明らかな価値を生むことはありません。
Appleが持っているものを持ちこたえることができると信じているならば、それはあなたが液体の大きな帽子で見つけられる最も魅力的な価値です。しかし、その最近の軌道は、ちょうど別の落ちるテタン兄弟を示唆している。
私はあなたから聞きたい。 Techはダーツボードですが、予測は無料です。
どのキャンプであなた自身を見つけるのですか？
アップルはビジネスの安定を見せて市場に衝撃を与えた後、次のマルチビガーですか？それとも、人生の終わりを迎えている、あるいは成長していない永続的な金銭登録機関であるマイクロソフトに転身している別のハイテク企業ですか？
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