その中心に、すべての市場が買い手と売り手に下がります。誰が売りをしているのかを調べることで、市場のパフォーマンスの持続性と今後の可能性について教えていただけます。現在、株式市場での売買には注目すべき4つの傾向があります。
バイヤー：
- 外国人は米国株式の純買い手です。
- 個人は、株式に投資するミューチュアルファンドと為替ファンド（ETF）を購入しています。
売り手：
- 法人向け株式の発行は低迷し始めています。
- 企業の内部関係者は販売しています。
外国人は買い物している
最新のデータである2009年第3四半期の外国人による米国株式の購入は、外国人の需要が10年間の平均を大幅に上回っていることを示しています。外国人は第4四半期も同様に強い買い手だった。実際には、第3四半期（米国株式の純買入で563億ドル）の需要は、2000年と2007年の市場ピーク時に買いが急増したことを過ぎてしか上回らなかった。しかし、市場トップ米国株式の外国保有が2000年と2007年の上昇水準とは異なり平均以下にとどまっていることから、この健全な需要は奨励兆候であると我々は考えている。
個人投資家が買い
ヘッジファンドとソブリン・ウェルス・ファンドの力と影響は、市場における動きを説明するためによく議論され、使用されます。しかし、グループとしての個人投資家は、市場よりもはるかに多くの購買力と影響力をもたらします。個人投資家が彼らの心をつくるとき、彼らは市場で強力かつ耐久力になることができます。
2009年初頭には、ETFとミューチュアル・ファンドのキャッシュ・フローが回復し始めました。長期間にわたる売却後、株式市場に投資する車両は、900億ドル以上の資金を集めています。これらの流れは、個々の投資家が何をしているかについての洞察を提供する。
1996年から2000年または2003年から2007年までの期間と同様に、個人投資家による株式への強力な流入の多年期になる可能性があります。歴史的に、投資家は毎月平均140億ドルミューチュアルファンドおよびETFを含む。ファンドの流入がこの傾向を下回っていた期間は3つあった。
- 1990年代初めの下期の傾向であり、その後5年間で株式に対する強い投資家の需要が続いた。
- インフレ傾向の第2期は、流入が平準化され、最終的に2003年4月まで傾向を大幅に下回ったため、2001年に始まった。
- 第3の期間は、投資家が毎週株式投資から平均22.5億ドルを撤回したため、資金フローが低下し始めた2007年後半に始まりました。
トレンドを下回る流入のこれらの期間のそれぞれには、トレンド以上の流入期間が続いた。これらの流れは、コースを頻繁に逆転させるのではなく、長期的な傾向の上または下で歴史的に持続する傾向がありました。 2009年3月以降、流入は増加しており、個々の投資家の流入には多年にわたる転換期を迎える可能性がある。
これらの個人からの株式への流入の多くは、米国に投資するものではなく、外国および新興市場ファンドやETFに対するものであったことに注目すると興味深い。
過去10年間の経験を踏まえ、個人投資家は過去よりも投資に慎重で、株式の割当は少なくなる可能性があります。しかし、個人投資家はさらに貯蓄を開始し、その結果、すべてのタイプのミューチュアルファンドとETFへの流入が増加する可能性があります。株式市場に重点を置いたミューチュアルファンドとETFが小円で売られても、貯蓄の増加により投資円は大きくなる可能性が高い。したがって、株式への流入は、投資家の行動の潜在的な変化を被ることはない。
個人投資家は、雇用の伸びが戻ったり、収入が増えて投資を待ったりする必要はありません。実際、投資家は、2年半の間に2兆ドルの現金をマネーマーケットファンドに入れ、2009年初めの市場の底を打った。この現金は、投資家が株式市場と債券市場に回帰するにつれて約7000億ドル引き下げられました。しかし、現金レベルは上昇したままであり、さらに引き下げられる可能性があります。現在、マネー・マーケット・ファンドの現金は、S＆P500インデックスのすべての企業の価値によって測定される株式市場の価値の30％以上に相当します。 2009年初めには、これは約20％の長期平均と比較してほぼ70％に達しました。マネー・マーケット・ファンドから株式や債券への流出は、この比率が長期平均に近づく前に、1兆ドルに達する道が残っており、株式市場に焦点を当てたミューチュアル・ファンドやETF 。
会社は売れている
企業は2000年代半ばに巨額のペースで株式を買い戻した後、2009年に株式と債務の両方を発行しました。多くの企業では、債務を払い戻し、キャッシュ・クッションを与え、財務上のリスクを軽減し、あるいはその活用を図っています。多くの金融会社が株式発行によって資本調達を余儀なくされたため、2009年に株式発行記録を共有しました。一般に、ネットにもかかわらず、新しい発行株式が好調に推移している。新規発行のピークは、2010年と2011年の間に買い戻しが行われる可能性が高まっている可能性が高い。2010年に企業は株式の純買い手になる可能性がある。そのため、キャッシュフローの上昇と株価の大幅な引き下げにより、 。
インサイダーはまだ売っている
S＆P500企業のインサイダーまたはトップ・エグゼクティブによる売り上げに対する売り上げの割合は、2009年に毎月平均を上回っています。このデータが「知っている」人たちによって重要な信号であるとみなされるべきかどうかについて懸念を表明している人もいます企業のアメリカのための差し迫った運命の。しかし、歴史は非常に異なる解釈を提供する。企業の内部関係者はピーク時に2007年に買収しており、株式は底を打っているので2009年に売却している。その事実は、個人投資家に利益をもたらす内部情報に行動していることを示唆するものではありません。 2007年8月には、株式市場のピークを迎えて、フィナンシャル・カンパニーのインサイダーは12年ぶりに最大の買いを出していました。当時、この傾向は、この分野の企業が80％を下回る直前に、金融の購買シグナルとして解釈されました。この実績を考えると、2009年に販売しているインサイダーは、差し迫った損失の兆候と解釈していません。
トレンドの計画
全体として、S＆P500が1090-1125の範囲にとどまっているため、株式市場での売買は過去1ヶ月で均衡しています。経済成長や利益成長、世界的な金融・財政政策の変化など、2010年の見通しに影響を及ぼす要因は数多くありますが、今後数カ月の間に購買力が落ち込む可能性が高いと考えています。
株式市場と同様に、債券市場は個人や外国人からの流入が、企業や政府を含む発行体による追加借入によって部分的にバランスをとっていると見られています。企業債の需要は堅調に推移しており、2009年初頭の企業債利回りと国債利回りの記録的な差が縮小しましたが、発行価格の上昇や投資家のリスク選好の悪化を背景に、外国人の購入が増加している。国債利回りは過去1年間で上昇した（そして価格は下落した）が、過去の比較では低いままである。これらの動向は、売買の動向により2010年に緩やかになると見込まれていますが、国債の利回りは緩やかに上昇し、社債の利回りは緩やかに低下する方向性を維持していきます。
2010年の見通しについてのより深い見通しについては、2010年版「TailwindsからHeadwindsまで」という包括的な出版物をご覧ください。
重要な開示
- このレポートはLPL Financialが作成したものです。この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
- 国際市場や新興国市場への投資には、通貨変動や政情不安などのリスクが伴う可能性があります。小型株への投資には、ボラティリティの上昇や流動性の低下などのリスクが含まれています。
- 株式投資には元本の損失を含むリスクが伴う過去の業績は将来の業績を保証するものではありません。
- スモールキャップ株は、より確立された企業の証券より高いリスクの対象となる可能性があります。スモールキャップ市場の流動性が低いことは、これらの投資の価値に悪影響を与える可能性がある。
- 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券の価値は、金利の上昇、利用可能性、および価格の変動に伴い低下する。
- ミューチュアルファンドへの投資には、プリンシパルの損失を含むリスクが伴います。専門産業セクターへの投資には追加のリスクがあり、これは目論見書の概要である。
- ファンドへの投資は、連邦保険公社またはその他の政府機関によって保証または保証されていません。ファンドは、1株あたり1.00ドルで投資価値を維持しようとしていますが、ファンドへの投資によって損失を被る可能性があります。
- 主なリスク：投資信託またはユニット投資信託として構成されているエクスチェンジ・トレーディング・ファンド（ETF）への投資には、損失のリスクが伴い、完全な投資プログラムではなく、プログラム全体の一部として考慮する必要があります。 ETFへの投資は、多様化していない、価格変動のリスク、競争の激しい業界の圧力、国際的な政治・経済の発展、取引停止の可能性、インデックス・トラッキング・エラーといった追加のリスクを伴う。
コメントの投稿