改善された経済情勢のなか、株式市場は好調に推移しています。ダウ・ジョーンズ工業株価指数（Dow Jones Industrial Average）は、2009年3月9日に6,440人を1日内に下回っています。 7ヶ月以上で57％の進歩が記録的に最大のものの1つです。この改善は、主に世界の中央銀行の刺激的な努力によって推進されてきましたが、最近では、消費者や企業が支出を増やしていることから経済成長の回復により加速しています。
Dow 10,000レベルについて興味深いのは、メディアによって大きな賞味期限を迎えていますが、実際は別の数字であるということです。実際、ダウは1999年以来2800回、1万回を超えています（そしてその下に落ちています）。ダウは1万人を超えていますが、この回復のためのフィニッシュラインを表すのではなく、市場の旅2008年〜2009年の景気後退期に失われた価値を取り戻すこと。実際、市場の回復がリレー競争であると見れば、ダウの10,000レベルはフィニッシュラインではなく、旅行の中間点に近くなります。
それはすべてのチームワークについてです
あなたが目にしたリレー競走と同様に、この経済回復は、治癒に貢献し、最終的に成長への復帰に貢献するための要素の「チームワーク」を必要とします。消費者、企業、政府のいずれの経済要素も景気後退から景気回復のみに移行することはできません。それは回復力のリーダーシップを提供するために市場の力によって調整された努力を必要とします。
今年の初めに消費者支出と企業支出の両方が多年にわたり低迷していたのは、政府の刺激と強力な中国の需要の強さであり、市場初のリレー競走で役立った。世界の中央銀行は、2008年後半と2009年にかけて、経済の低迷に迅速な刺激をもたらしました。政府の刺激策は、景気拡大の背景にある景気の急速な縮小をもたらしました。金融政策を緩和することの効果は、景気後退を後退させる最も効果的な触媒として、より低い金利がしばしば役立つことがあるため、劇的である。中国の巨大な成長は、市場回復のリレー競争の初期段階のランナーとしての役割も果たしました。中国は過去数十年にわたって資本主義を採用しており、その巨大な成長と好意的な人口統計は、今後10年間で米国を世界最大の経済とするペースで進んでいます。最近の景気後退の兆しを見せている中国の成長は、中国の消費が堅調に推移しているためです。
中国の政府の刺激と堅調な消費は成長の触媒となっていますが、世界経済を縮小から単独で拡大するほど強くはありません。だから、バトンは市場のリレー競争の次のランナーにすぐに渡される必要があります。次のランナーは、企業支出の増加、雇用の創出（または少なくとも雇用損失の軽減）、および労働者の報酬の拡大を通じて、企業であるように見えます。結局のところ、ビジネス支出よりも大きな乗数効果を持つランナーは、経済に2つの利点をもたらします。第1に、消費の増加と在庫の再在庫から在庫の再調整に移行することにより、新商品やサービスに対する需要が生まれる。第2に、事業支出が増加するにつれて、労働者はより安全に感じられ、平均労働時間と時間外労働時間が拡大し、派遣労働者が従事し、最終的に雇用が創出される。
アンカーアウェイ
ダウ・ジョーンズ10,000
リレーの最後のランナーはアンカーと呼ばれ、通常ランナーの中で最も速く最も重要です。キーは、できるだけ早くアンカーランナーの手にバトンを獲得し、ゴールメダルのスプリントをフィニッシュラインまで見ることです。市場のリカバリリレーでは、アンカーは消費者です。米国経済のGDPの約70％を占めており、消費者がレースに参加するまでは回復は完全には成立しません。米国の雇用情勢が安定化の兆しを見せ始めたことで、消費者は消費を増やしている。堅調な消費者支出は四半期ごとに減少する見通しですが、2009年下半期はすでに予想を上回っています。これは来年のホリデーシーズンに適しています。
我々は、雇用と住宅が安定し、経済成長を促進するために引き続き堅調に推移することを慎重に楽観している。収益季節の中間に座っている企業は、コンセンサスアナリストの利益予想を80％近くも凌駕しているため、大きな弾力性を示しています。大幅なコストコントロールとトップラインの成長に支えられ、企業は2009年後半と2010年に経済成長が回復する恩恵を受ける姿勢を見せています。
リレーのレースは終わっていませんが、このリカバリーは予定よりもはるかに早いです。誰が「回復」、「成長」、そして「ダウ・10,000」のような言葉が数ヶ月後の市場の見出しになるのか、年初に誰が考えていたでしょうか？これはちょうどゲートからの強いスタート、コーナーの周りのスムーズなスプリント、そしてよく実行されたハンドオフが、決勝ラインで金メダルのパフォーマンスに失われたレースを明らかに変えることができることを証明している。いつものように、この市場の回復の状況や残っている機会について質問がある場合は、私に連絡してください。
この研究資料はLPL Financialによって作成されています。この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。参照されるすべてのパフォーマンスは、過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
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