Herbalife（NYSE：HLF）の株価は、過去18ヶ月間かなりのローラーコースターを上回っており、それに続くすべての人が、それが強い買いであると信じているようだ。この記事は2つの部分に分かれています。最初は短いケースで、2番目は購入ケースです - そして結論。
Herbalifeは2012年4月上旬に70ドル以上に達し、その後急激に減少しました。 52週ぶりの安値は24.24ドルだったが、その後再びほぼ70ドルに回復した。同僚のDavid Einhorn氏は電話会議の質問を受けて最初の売り切れを予想していたが、Bill Ackman氏は現在のところ短絡の道をリードしている。アークマンは、売却が始まった往復にもかかわらず、2013年11月22日に事件を再表明した。株価の回復は、ストリートの過半数を占めている限り、同社の業績は短い論文を支持しておらず、実際には比較的安定しているという。つまり、ここでの最終的なゲームの短いケースは基本的なものです：
- それは会社のピラミッドスキームの性質のために販売の壁に当たっています。
- それは最初に司法省/ FTC / SECに入っています。
ハーバライフショートケース
億万長者と億万長者のファウンダー、パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメント（Pershing Square Capital Management）は、オックスフォードのビジネススクールで「ビジネスは閉鎖される」と述べ、2013年11月22日のプレゼンテーションで彼の事例を再掲した。スライドはfactsaboutherbalife.comに掲載されています。
アッカーマンは本質的にハーバライフはピラミッド型であり、最近のプレゼンテーションは "ロビン・フッド・イン・リバース"彼は、現在の代理店に在庫を構築するために製品を登録して販売するために、新しい代理店を継続的に募集することをビジネスに要求していると、彼は考えている。アックマン氏は、売上のかなりの部分が小売顧客によって消費されることは決してなく、本質的に各営業担当者との間でアイドル状態に置かれていると主張しています。現行の担当者が新しい在庫を募集して在庫を一度にストックすることで売上を生み出すことができない場合、同社の売上は減少し始め、カードの家は減少する。
SECの調査
SECは2013年1月に調査を開始したが、そのニュースは株式のパフォーマンスを考えると明らかに否定的ではなかった。アックマン氏のプレゼンテーションでは、SECが10月のピラミッドスキームに関する警告を発したことを指摘し、とりわけ、新たな担当者を募集することに主眼を置いた事業は、潜在的にピラミッドスキームであると述べている。 SECからのこの声明では、ハーバライフへの言及はなかった。
この議論は、ハーバライフのマーケティングが実際の消費者、特に小売消費者に製品を販売したいと考えるピラミッドスキームに似ていることを示しています。同社のモデルが、ピラミッド方式の警告として概説された7つの基準すべてにどのように適合しているかを概説します。
小売業者の購入者は、ハーバライフによるディストリビューターの売上と定義され、ディストリビューターの売上とは区別されますが、データは共有されません。ハーバライフは、販売店に小売販売の詳細な記録を維持するよう要求しています。
小売販売代理店の販売について直接質問されたCEOのマイケル・ジョンソン氏は、CNBCによると、2012年12月に販売の90％が小売業者であり、非流通業者であると主張していた.1ヶ月後にCNBCに戻って、多くのディストリビューターが自ら消費する可能性もあり、それは90％に含まれています。さらに、同社は能力を有しているにもかかわらず、小売販売に関するデータを公開していない。
会社はMLMを主張している
ハーバライフの経営陣は、営業活動の可視化をより良くすることができますが、マルチレベルのマーケティング担当者だけではピラミッド型の仕組みにはなりません。 Tupperware（NYSE：TUP）やAmwayのような企業も同様の方法で市場に出ています。代理人の募集やその他の構造的な問題に基づいたアックマンの主張の多くはここでも行うことができます。しかし、1つの違いがあります。タッパーウェアは、その売上の詳細な内訳を提供します。
より多くの問題がある。会社の文書によると、販売および新規担当者のターゲットセグメントは都市部です。特に、2010年には少数民族に焦点を当て、ディストリビューターの研修やイベントでアフリカ系アメリカ人の取り組みを支援したいと述べました。
その結果、一部のラテンアメリカや他の組織は、ハーバライフが貧困層を犠牲にして自らの事業を開始するという考えに基づいて販売しているという認識を高め、言及しています。このビジネスは、彼らからの投資が必要です。会社のデータによると、ドルは均等に配分されていません。ディストリビューターの上位1％は手数料の87％を受領し、全代理店の88％は手数料を受け取ることはありません。
結論 - 第1部
アックマンの証拠が説得力のあるケースを作り出しているが、それは依然として いくつか前提を作る これを試みる方法で提示される 衝撃値を作る。このような制度の時期は不確定であり、司法省が消費者やその他の主張者からの苦情で何度も通知されているが、業務の継続は、間違いが直ちに起こっていないという兆候を示している。
つまり、正しく行われたこれらの調査には時間がかかります。その間、Bill Ackmanに特別な嫌悪感を抱いているCarl Icahnなどの他の億万長者やファンドマネージャーは、秋以降に株式を買い取り、途中で強いリターンを得ています。アイカーンは現在、ハーバライフの16％を抱えています。
疑問は、他のヘッジファンドマネージャーが株式を急いで売買して迅速な取引をし、Ackmanに反対したのか、それとも買いケースがあるのだろうか？に パート2株式を所有する場合と、現時点で投資家が何をすべきかを見てみましょう。購入または売却です。
ハーバライフのショートケースについてのあなたの考えは何ですか？
コメントの投稿