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金融規制改革

金融規制改革

金融改革の時間

今週はGramm-Leach-Bliley(1999年11月12日に渡された)法の成立10周年を迎える。この財政的な改革は、1933年の大恐慌時代のGlass-Steagall法を効果的に廃止することによって、最近の金融危機の種をまき散らすのに役立った。Glass-Steagall法は、両活動を組み合わせた後、何十年もの間、同じ金融機関が金融システムの安定を脅かす悪用をもたらし、大恐慌を悪化させた。

今週10年ぶりに成立した改革案は、商業銀行、投資銀行、保険会社間の統合を可能にし、事業ラインと規制監督の区別を曖昧にしている。この変革の意図しない成果は、住宅ローンの発生量の爆発と、最終的には金融システムの安定性を脅かす投資銀行による多量のレバレッジの使用でした。

提案された改革

ワシントンの議題について再び金融業界の改革を徹底的に見て、投資家は何を見守っていますか?先週、下院金融サービス委員会は主要な提案を議論した。次の月に議論されるべき大きな問題は次のとおりです。

あまりにも大きすぎる機関

計画は、体系的に重要な金融機関のための指定を作成し、特別な規制に従わせる。この法律の成果は、市場に影響を及ぼす可能性が高い。一見すると、この指定は、政府がスポンサー企業の政府の状態を意味するものであり、政府保証を意味するものであるため、機関に競争上の優位性を与えるだろう。 Tier 1機関が資本を安く入手するためのこの競争上の優位性は、金融システムに個人的リスクをあまり及ぼさない多数の競争者ではなく、少数のシステマティックに重要な機関の間で業界を統合する結果となる可能性があります。法律。しかし、資本要件の高まり、救済資金の事前拠出への寄与、崩壊の脅威という形でのこれらの制度に対する追加費用は、マイナスの結果をもたらす可能性がある。先週、英国の監督当局はロイヤルバンクオブスコットランドにいくつかのビジネスラインを売却して施設の規模を縮小させ、株式は数日後には10%を下回っていた。明らかに、この問題がどのように処理されるかは、金融サービス業界にとって非常に重要です。これは最も懸念される問題であり、年末までに解決される可能性は低いので、セクターの不確実性が長引いている。

消費者金融保護庁

オバマ政権は、金融商品を購入する消費者を保護するための新しい機関の設立を提案している。その焦点は、複雑な金融商品を排除し、プレーンなバニラ製品のみを販売することを保証する)販売可能な商品の種類を規制することから、より複雑な商品に開示が適切であることを確認することにシフトした。どの代理店が販売する商品を規制するか
彼らは市場に出されており、おそらく価格設定方法さえも金融業界の規模と収益性にとって非常に重要です。これは、貸し手の債務不履行リスクや訴訟リスクを軽減すれば、セクターにとってプラスになる可能性がありますが、製品がコモディティになると連結を強制すると、挑戦になります。

消費者貸出ルール

先週水曜日、下院は、銀行の既存のクレジットカード残高に対する金利の引き上げを制限するために、開始日を上げるために法案を可決した。金融法案は、法案が成立するとすぐに数%ポイント急上昇した。増加するでしょう
クレジットカードから学生ローンへの貸し出しラインの多くの精査。

クレジット・デフォルト・スワップ

現在のところ、多くのデリバティブ契約は、店頭市場と呼ばれるプライベート・ワン・オン・ワン契約です。これらの不透明な取引は、公的機関または監督当局の視野の外にあり、当事者が残っている溶媒に依存しています。一方の当事者が破産した場合、他方の当事者は破産する可能性があります。このような量、規模、相手方の透明性の欠如は、金融危機において悲惨であることが判明した。アメリカン・インターナショナル・グループの救済措置では、ドミノの影響を避けるために数千億ドルもの契約が締結されました。改革提案は、多くのデリバティブが市場の規模と規模を透明にし、業界全体が信用力を持つ取引所を各当事者に提供する公的取引所で取引されることを要求している。これらの契約を取引所で取引させることは、金融システムにかかるリスクを制限する可能性があります。

銀行規制当局の統合

現在、通貨管理局(OCC)、連邦準備制度(FRB)、連邦預金保険公社(FDIC)、および預託監督局(OTS)の4つの主要銀行監督当局が存在する。 OCCとOTSは新しい国家銀行監督当局(NBS)に統合される可能性が高いと考えていますが、より積極的な統合も可能です。クリストファードッド上院議員は、最近、4つを組み合わせ、連邦準備制度理事会とFDICの
その規制機能。さらに、証券取引委員会(SEC)や商品先物取引委員会(CFTC)など、金融市場の規制に関わる他の機関を合併する提案もある。また、非金融規制金融機関(AIGやカントリーワイドなど)は、金融危機の主要な貢献者でした。これらの金融機関を連邦規制傘下の監視下に置くことは、統合の一部となる可能性が高い。

全身リスク調整剤

金融業界監督当局のパッチワークのギャップは、金融危機を招いた一連の失敗に寄与した。オバマ政権がFRBに金融システム全体のリスクを監督する権限を強化する提案は、システミックリスクの防止に関する勧告を行う金融監督委員会を創設するという考え方に賛成ではないようだ。これは何らかの形で渡される可能性が非常に高いです。

SECに登録し、ファニーメイとフレディマックを再編し、信用格付機関のSEC規制を強化し、ビジネスモデルの変更を検討することさえも、ヘッジファンドに要請している。

金融セクターの注意

保留中の法律や規制の変更の結果をめぐる不確実性は、リスクを定量化し、今後の収益力を理解することが難しいため、セクターの熱意を覆している。これらのリスクは、セクターの業績に影響を及ぼす可能性があります。ザ
金融セクターは、2009年3月の低水準から、弱気市場では下振れを示し、上昇では逆転に転じた。しかし、第4四半期のS&P500では、経済が好調に推移し、信用市場も改善しているにもかかわらず、フィナンシャルは最悪の業種となっています。
S&P 500インデックスは、直接投資することができない非管理インデックスです。過去の業績は将来の業績を保証するものではありません。

改革による長期的な脅威

金融セクターの業績を超えて、市場と経済にとってさらに深刻な影響があるかもしれません。金融機関や機関に対する多くの変更は、投資銀行がFRBの管轄下にある商業銀行に転換し、レバレッジを大幅に削減し、着陸慣行を改善するなど、すでに行われている。上記に詳述された追加の改革措置は、将来の金融危機を制限する可能性を秘めている。しかし、彼らはまた、グラム・リーチ・ブライリー法のように、意図しないマイナスの結果が長期間にわたり脅かされる可能性もある。

いくつかの潜在的な結果が含まれます:

  1. ティア1として指定された機関は、政府の裏付けが暗示されているため、より安価に資本にアクセスすることができる。これは、より大規模ではなく、より少なく、より大きく、より体系的に重要な機関の手に産業を集中させる産業統合をもたらす可能性がある
    金融システムに個別にリスクをかける小規模な機関の数。これが起こった場合、立法の意図された意図に反するであろう。
  2. 連邦準備制度理事会の規制機能を剥奪することは、情報に基づいた効果的な金融政策の決定に必要な情報を制限する可能性がある。
  3. 消費者金融保護庁は、社会的成果を促進するために金融商品の提供と価格設定を政治化するかもしれない。消費者に専念する代理店がいなくても、住宅所有を促進するためのワシントンでの願望は、サブプライム住宅ローンのブームへの貢献者であり、
    その後のバスト。
  4. これらの改革は、金融危機に対処するための世界的な金融枠組みの構築には足りない。近い将来、幅広い改革の希望はほとんどありません。ヨーロッパは、各国が独自の金融業界を規制するように分かれています。グローバルな金融業界を監督するG20のグローバルな枠組みがなければ、規制監督のパッチワークは、抜け穴の可能性と、最も軽い規制で裁判管轄を求める機関の能力にとどまるでしょう。 2010年11月の中期選挙を前に、来年中にいくつかの改革を進めなければならないというプレッシャーがある。これらの改革は、市場に短期的および長期的な影響を与える可能性が高い。私たちは、立法および規制改革がどのように進化し、今後数か月および2010年にかけての投資意思決定にどのように対応するのか引き続き対応します。

今週のカーニバル:

  • お金とパーソナルファイナンス#8 @ LenPenzo.comで最高のベスト。
  • パーソナルファイナンスのカーニバル#229:キャンディー版@日ごろの人生。
  • マネーカーニバルベスト#23 @プロビデンスプランニング。
  • マネーストーリーのカーニバル@クリスチャンパーソナルファイナンス。
  • 貨幣ハッカーのカーニバル#89 - 私の好きなコーヒーエディション@金融ブロガー。
  • 財務計画と個人投資今週の記事熟練した投資家

重要な開示

  • このレポートは、LPL FinancialのCFAチーフ・マーケット・ストラテジストであるJeffrey Kleintopによって作成されました。 この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
  • 国際市場や新興国市場への投資には、通貨変動や政情不安などのリスクが伴う可能性があります。小型株への投資には、ボラティリティの上昇や流動性の低下などの特定のリスクが含まれます。
  • 株式投資には元本の損失を含むリスクが伴う過去の業績は将来の業績を保証するものではありません。
  • スモールキャップ株は、より確立された企業の証券より高いリスクの対象となる可能性があります。スモールキャップ市場の流動性が低いことは、これらの投資の価値に悪影響を与える可能性がある。
  • 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券の価値は、金利の上昇に伴い低下し、可用性と価格の変動に左右される。

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