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クローズドエンド資金:イン・アウト

クローズドエンド資金:イン・アウト

投資宇宙の小さな隅に隠されているのは、ウォール街が見過ごしている何百ものクローズドエンドファンドです。これらのファンドは、中小企業におけるプライベート・エクイティ・スタイルの投資から、他のどこにも見つけることのできないリバース・ジャンク・ボンドへの投資など、すべてを行っています。

クローズドエンドファンドのカテゴリーを見て、投資家が他のファンドやセクターETFに比べてクローズドエンドファンドへの投資を選択する理由を探ってみましょう。

クローズドエンド資金の仕組み

クローズドエンドファンドは、株式市場で資本を調達し、その後他の事業、債務、およびその他の上場企業に投資するファンドです。クローズドエンドのファンドは、通常、投資家の平均リターンを上回るよう努めているアクティブなマネージャーによって管理されています。

クローズドエンドのファンドは、エクスチェンジ・トレード・ファンドやミューチュアル・ファンドとは、いつでも新たな投資や引出しを認めない点が異なります。代わりに、クローズドエンド資金は公開市場で株式を売ることによって資本を調達し、公開市場でのみ償還することができます。 ETFとミューチュアル・ファンドは、通常、その所有者がいつでも純資産価値のために株式を償還できるオープンエンドのファンドです。

クローズドエンド構造には、面白さと欠点があります。

  1. クローズドエンド・ファンドは、プレミアムまたはディスカウント・ホールディングスで取引することができます - クローズドエンド型ファンドの市場は公開市場で行われるため、クローズドエンド型ファンドは公開市場の価格で純資産価値を上回るまたは下回る価格で販売されていることが知られています。これは、常に純資産価値に非常に近い価格で公然と取引する為替ファンドとは異なります。要するに、記載された価値が何であるかについて株式を売ることができない場合があります。
  2. クローズドエンドのファンドは長期投資を行うことができます ヘッジファンドやプライベートエクイティファンドと同様に、クローズドエンドファンドは資本を調達し、流動性の低い機会や投資機会を増やすことができます。投資家は既存の株式を株式市場の別の投資家に売買することによってのみ "預金"または "引き出し"を行うことができるため、ファンドの運用について心配する必要はありません。高い収益率と引き換えに彼らのお金にアクセスすることを諦めようとする投資家は、クローズドエンド資金でそうすることができます。

残高は、クローズドエンドのファンドが長距離投資に投資できるが、投資家に流動性を犠牲にしていることである。このように、クローズドエンドのファンドは、これまで知られていない投資へのエクスポージャーのために流動性を犠牲にして、何年も買い買いしたい投資家に最適です。

クローズドエンドファンドで探すべきこと

選択肢としては、公開されているクローズドエンドのファンドにはさまざまな「味」があり、その中には自分の投資目的に合致しないものもあれば、そうでないものもあります。投資前に考慮すべき点は次のとおりです。

  • レバレッジ - クローズドエンド資金がより大きなリターンを生むことができる方法の1つは、リスクをより高くすることです。レバレッジはこれらのファンドと共通しています。多くの管理職は、安価に借り入れを行い、より小さな民間企業により多くの費用を貸すことによって、本質的に準銀行であるものを運用することを選択しています。控えめに資金を調達するファンドを探してください。 1対1の負債比率に近いファンドは、レベリングされたファンドが得ることができるほどリスクが高い。リスク回避の投資家は、レバレッジを利用しない資金にこだわるべきである。
  • 流通量 - 閉鎖型ファンドが存在する多くの理由の1つは、市場の高利回りの隙間を埋めることです。大規模な流通は、新規投資家を引き付け、ファンドの取引を純資産価値に近づけるために、年間収入の高い割合を支払う閉鎖型ファンドでは一般的です。しかし、高収量は架空ではないことを確認してください。ファンドは、配当金から配当を支払うべきであり、投資資本から配当を支払うべきではありません。
  • 資産配分 - クローズドエンドのファンドは、投資宇宙の小さな隅を専門とする傾向があります。ファースト・トラスト・シニア・フローティング・レート・インカム・ファンドⅡ(FCT)ファンドは上級債務を保有しているため、ポートフォリオのリスクのある債券部分に最も適していますが、国庫の代わりにはなりません。同様に、株式エクスポージャーの代わりには適していない。なぜなら、債券投資には感謝の可能性がほとんどないからである。
  • プレミアムとディスカウント - 投資家は、1株当たり価値に関するファンドの取引パターンを認識している必要があります。いくつかのクローズドエンド資金は、株式発行を使ってプレミアムを取り除き、株式買戻しを行って割引を取り除くことに非常に優れています。他の人は、株式を自由に取引できるようにし、割引やプレミアムを無視するだけです。割引で取引するクローズエンドのファンドを探す。ファンドの価格が平均値に戻るべきだが、それを待つためには忍耐を持たなければならないだろう。

結局のところ、閉鎖型ファンドは、投資家がレバレッジのメリットを活用し、市場の流動的でない部分を活用し、新しい種類の投資からより高い利回りを享受する優れた機会を提供します。最も関心のある資産クラスへのエクスポージャーを拡大するために、ポートフォリオのクローズドエンド資金を作成することを検討してください。

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