Cummins株：2014年に中国が利益を上げる 💲💲💲

Cummins Inc.（NYSE：CMI）は、より厳しい運用環境にもかかわらず、年間を通して予想を上回っています。この期間中、株式価値は22％上昇しました。 Paccar（NASDAQ：PCAR）やNavistar（NYSE：NAV）などのトラックOEMには3％も下回っていますが、Caterpillar（NYSE：CAT）のような他のエンジンメーカーよりも優れています。経営陣は2014年にカミンズの成長を促進する戦略的決定を下しました。

これは、2014年のACTによる北米の大型トラック販売台数の10％増と中国のJVからの可能性の見通しと相まって、2014年の現在のコンセンサスを上回る利益につながり、株価を上昇させる可能性があります。私たちは、特にNS4の排出基準に基づいて、中国における機会を詳しく見ています。これは、シェアの拡大とともに、経営陣の長期的な成長指針への重要な貢献につながります。これは今週初めに中国と米国の輸出について話していたものです。

2014年以降の中国の機会

中国におけるCMIの事業は、現在、連結Q2 2013売上高の9％、JV Q2 2013年収益の4％を占めていますが、将来の成長の重要な部分を占めています。カミンズは過去30年間中国に存在し、ディーゼル業界では最大の外国投資家である。 1994年の2億ドルから2012年には収益は26億ドル（JVs +連結）に増加しました。カミンズの連結売上高は2012年に107億ドルでした。中堅/大型市場の中国市場シェアはわずか10％です。

これは、ブラジル31％、インド40％、ロシア37％、北米40％以上の市場シェアに匹敵します。ディーゼルエンジン事業は、トラックをはるかに超えて発電、建設、鉱業にまで拡大しています。 Cumminsは、市場のより低い馬力、より軽量な部分から、高馬力、高耐久性のアプリケーションまで、幅広い分野で事業を展開しています。 17の施設と200万人以上のエンジンが稼働しています。

中国は商用車および建設の世界最大の市場であるため、中国は重要です。これらの市場は歴史的に1〜2倍のGDP（FY14の予測7〜7.5％）で成長しており、経営陣はCumminsが市場全体よりも速く成長すると考えています。カミンズは、プレミアムトラックや発電事業の拡大、国内メーカーのトラック、ホイールローダー、掘削機へのさらなる拡大、コンポーネントの拡充、排出量の拡大、中国市場で重要なパートナーシップの拡大と発展により市場を圧倒することができます。

現在、Cumminsは、大型トラックおよび後処理用のDongfeng Cummins、ホイールローダーおよび掘削機用のLiuGong Cummins、軽量トラックおよび大型トラック用のFoton Cumminsと提携しています。 BFCEC ISFおよびISGエンジンとともに、すべての中国合弁会社は、2014年に中国で重要な機会を提供します。

中国、よりクリーンな排出量を求めている

中国は2014年までに2013年にNS4排出基準を実施し、2014年に大幅な成長の触媒となる可能性がある。2014年にこれらの基準の実施レベルについて不確実性がある.2014年の成長は重要である中国当局の厳格さに大きく依存している。

最近の論評は、汚染に関連する懸念が高まり続けていることを示しているので、少なくとも中程度の強制が可能である。後処理システムの販売によるNS4コンポーネントの機会の大きさは、適度な施行レベルに基づいて2014年に150~250万ドルの範囲にあり、東風はシステムを使用し、中国の他のトラックメーカーからの購入もある。

2014年のBFCEC ISFおよびISGエンジンの機会は、NS4施行のレベルにもよりますが、100〜3億2500万ドルの範囲にあります。 ISFエンジンは軽負荷トラック向けで、ISGはFoton JVの一部である10L / 12Lバージョンです。 ISFは中国で年間300,000台の市場になり、約9,000ドルの費用がかかりそうですから、長期的な可能性は非常に大きいです。 2014年4月に導入され、年間で約10,000台の販売を予定しています。

最後に、LiuGong事業を中国のホイールローダーと結びつけて拡大するチャンスがあります。 2013年後半にこの事業を開始し、2014年にはシェアを引き続き拡大する必要があります。さらに、2014年にはホイールローダー市場が10％増加すると予測されています。

経営陣は中国の2018年までに11〜18％のCAGRを予測しており、売上高は4.8〜61億ドルとなる見込みです。