キャタピラーストック：より長い時間の地平のための機会 💲💲💲

Caterpillar（NYSE：CAT）は、一連の失望を遂げました。これは第3四半期の業績報告の最新版です。経営陣は今年3度目の指針を打ち切り、アナリストは収益見通しを下げ、一部は買収格付けから格下げした。

2013年に収益が底を打ち、成長が建設最終市場の改善を背景に再び加速する可能性があることから、長期的見通しは依然としてポジティブです。現時点では、ストリートの多くが株式に関心がなくなり、患者投資家が長期的な収益にもっと集中する機会が残されています。

忍耐はキャタピラーの投資家に報いることができます

ヘッジファンド、ミューチュアルファンド、年金ファンドなどの機関投資家を含むウォールストリートの買い手は、通常、今後12ヶ月間に株式が行うことになるポートフォリオを構築しています。このボックスの外に行くことに特化した例外や資金がありますが、いくつかの理由から、1年は集中しがちで、しばしばより短い期間が含まれます。

機関は、株式を購入する際には、評価、触媒、勢いなど、いくつかの要因を検討する傾向があります。彼らの時間枠のような評価は、今後12ヶ月に向かう傾向があります。

第2の部分、そしてしばしば機関にとってより重要なのは、この時点まで株式をより高騰させるために触媒がどのように起こるかである。長期的な見通しについては、長期的な見通し、収益力、ひいては株価を改善するポジティブな出来事が含まれます。これらは、期待を上回るマージン改善や特定の最終市場における外部的な改善などの内部要因となり得る。 Caterpillarには、この時点で多数の売り手アナリストによると、これらの触媒が欠けています。それは価値がないということを意味するわけではありません。それは、今後6〜12ヶ月で何が価値を生み出すかについては不確実です。

機関投資家は、12ヶ月を超える潜在的な上昇にもかかわらず、これらの株式を回避することが多い。毎日の投資家はこれらを利用して、ストリートを倒すために、より長い投資の地平線を使用することができます。彼らは現在の関心を欠くが、壊れた物語ではない株式を利用することができる。 Caterpillarはこのプロファイルに適合する株式のように見えるが、評価は魅力的だが、多くの機関投資家が求めている明確な勢いと明確な勢いはない。

株式に価格決定された既知の要因の採掘の減少

キャタピラー社は、鉱業に結びついている資源事業での需要の減少に直面しています。 2012年の売上高は約3分の1を占めましたが、2014年には売上高の20％に低下する可能性があります。ここでの弱みは収益に影響を与えます。

CaterpillarはBucyrusの買収により、歴史的な事業と電気ショベルと地下設備を介して採掘用トラックと掘削機を生産しています。これは、世界最大の鉱山機械メーカーです。中国と開発途上国からの資源需要の高まりを受けて、採掘設備のピーク時または直前にBucyrusを買収した。

世界的な需要と成長が比較的軟調で、中国の成長が減速し、過去10年間で大幅な投資が行われたことにより、採鉱設備需要は大幅に減少しました。指針に基づき、Caterpillar社は第4四半期に50％以上の減少を予想しています。しかし、この市場の柔らかさはよく知られており、2014年には10代半ばに低下すると見込まれており、ほとんどの価格設定で来年の収益に大きく左右される。

資源ビジネスは逆風であったが、減少が軟化するだけで実際に株価を上昇させることができる。出血が止むと、2015年から2017年の潜在的な収益力に対する信頼が向上し、EPSの上昇につながるだけでなく、複数の要因が押し上げられる可能性が高い。

北米の建設市場の改善、欧州の予測の上方修正

Caterpillarは世界最大の建設機械市場であり、北米市場の改善はこの事業の売上増加につながるはずです。建設は販売および電力システムの約40％が他の40％です。

住宅市場は緩やかに改善しており、予測には商業市場の改善も含まれています。北米の建設機械では、これは2桁の成長率を下回ります。さらに、欧州は逆風となっており、これは比較的平坦で、2014年にはわずかに上昇する可能性があります。北米とEMEAの合弁事業は、来年の売上高の約60％を占めることになります。残りの地理的な構成に関しては、アジアは2014年にも成長すべきである。

2013年の業績は底を打つだろうが、タイミングは不確定だが下振れのリスクは限定的

建設におけるトプラインの成長と電力システムの予測、そして鉱業廃止による逆風のため、収益は再び成長に戻るはずです。建設業はそのサイクルで数年以上が経過している可能性があり、鉱山の底がより早いサイクルレベルに沿ってより多く取引されるので、在庫が拡大するはずである。

現在のコンセンサスは、13年度および14年度のそれぞれ5.49ドルおよび5.81ドルの収益に対するものである。これらのそれぞれの見積りは、15.2xおよび14.4xで取引されます。これは歴史的な水準に沿っていますが、建設が回復し続け、中間サイクルに近づき始めると見積もりは上昇します。さらに、同社は鉱業事業を再構築しており、長期的にマージンを改善することができます。歴史的には、Caterpillarは優れた管理チームを持つ強力なオペレーターです。