先週、主要な株式市場の平均株価は引き続き上昇した。唯一の26日で10％進んだ後、S＆P500は2008年の9月以来見られないレベルに達した。ラリーの最新脚は、わずか1ヵ月で2桁の利益を掲示した後、ほとんど疲れているかもしれない。しかし、成長のための条件は引き続き好調です。経済と市場におけるリアルタイムの状況を監視するLPLの金融現況指数は、過去1年の最高水準にあります。
2010年上半期の株式市場（2010年版のOutlookの出版物を参照）は、揮発性ではあるが上向きの市場のためのものです。この業績は、S＆P500の強力な集まり10月30日から10月30日にかけて6％戻った。引き下げ後、10月30日から1月19日にかけて株価は11％上昇した。上昇傾向にあるこの変動パターンは、1月19日から2月8日にかけてS＆引き続き2月8日から3月17日まで10％上昇した。[図表1]
株式市場の浮き沈みは日々の大きな変動ではありませんでした。
代わりに、動きは数週間または数ヶ月にわたって展開されています。日々の動きは比較的小さく、市場が上がっているのか下っているのかはほとんど同じ方向です。実際、2月8日から3月17日までのラリーの26日間のうち5日間だけ、1％以上の移動があり、2％に達しなかった。日々の変動ではなく、このような複数週間の変動が継続する可能性が高いと当社は考えている。
脳の不安定性
数週間にわたる5 - 10％の株式市場の引き戻しは、珍しいことではないだろう。最近のラリーの健全性に疑問を抱く理由はいくつかある。いくつかの技術指標は、株式市場が過剰買収されたことを示唆しており、最近の利益は軽い取引量にあり、買い手が減少していることを示唆している。さらに、プルバックのための潜在的な触媒は、第1四半期の収益プレアナウンスシーズンに入っていることです。最後の3つの収益報告季節のそれぞれまたはその間に、最後の3〜5％の株式市場の引き下げが発生したことは注目に値する。
プルバック？
先週末に市場を圧迫したプルバックのための触媒は、3月21日の日曜日に下院で可決された保健医療法です。ヘルスケア部門では、影響は複雑であり、HMO産業はマイナスの影響を受け、病院の企業は、増え続ける医療保険の受益者とともに、利益を得る。しかし、この影響の多くは既にセクターに価格設定されています。ヘルスケア部門の投資家は、不確実性の期間が終わったことを納得させる可能性が高い。
より広範な市場における潜在的にマイナスの結果は、法律の税負担の影響に起因する。この法律は、投資所得に新たな3.8％の税金を課す。これは、投資に対する税引き後利益率を低下させます。また、2013年に発効する250,000ドル以上の収入を得るための賃金に0.9％の税金を追加します。もう1つのマクロ経済への影響は赤字を増加させる可能性です。
この法案は、雇用者を通じて保険が提供されていない人々による健康保険の購入のための新しい保険交換を設定している。この法案は、医療保険料に費やされた家計収入のシェアを上限にしています。法律の赤字影響について市場で明らかになった懸念を理解するためには、2つの重要な事実が必要である。
カイザー家族財団と健康研究教育トラストによると、雇用主が提供する家族保険保険の平均費用は2009年に13,375ドルでした。平均して、従業員は残りの部分を雇用している雇用者（従業員1人当たり平均10,700ドル）で約20％の保険料を支払う。
この交換の下で、納税者は、貧困レベルの400％までの所得を持つ個人および家族のための政策の費用を補助する。これは、国民平均所得が約70,000ドル（約22,000ドルの貧困レベルの317％）の4人家族が、所得の9.5％を支出し、約6,650ドルになることを意味します。納税者は保険料の残りの半分を徴収するでしょう。
議会予算局
法律の予算効果を表にした議会予算庁は、1,800万人が補助金を受けた健康保険を得るためにこの取引所を利用すると推定している。しかし、現在健康保険を提供している雇用主が従業員1人当たり8,700ドル（報酬を提供していない従業員が50人以上の雇用主に2,000ドルの罰金を掛けて10,700ドルを節約する）を節約し、その費用を納税者に移すためには、助成された健康保険を取得することは予算1800万を大幅に超える可能性があります。結局のところ、連邦貧困レベルの150％から400％の間の所得を持つ1億2,700万人の人々がいる。これらの1億2,700万人のうち、1億2,700万人のうち大部分が年間約5,000〜6,000ドルの補助金を交付して交換すると、法案の年間費用は急増し、財政赤字は大幅に悪化する。医療法の潜在的影響のすべて
市場参加者はリスクに集中している。
ヘルスケア法案の通過確率が高まったため、株式は木曜日と金曜日に滑り落ちた。債券市場は、より大きな赤字が債券にとってマイナスであるため、株式売却の恩恵を受けなかった。その代わりに、財務省の価格は下落し、木曜日と金曜日に10年物財務省の利回りを控えめに押し上げた。
ヘルスケア法をめぐる不確実性の解消は投資家から歓迎されるかもしれないが、集会の不安定化とヘルスケア法の成立が相まって、収入の季節が近づくにつれて撤退する可能性がある。しかし、健全な経済と利益の成長は、市場が揮発性であるが上向きの道を築き続けているため、引き返しの程度を制限する可能性が高い。
重要な開示
- この資料に記載されている意見は、一般的な情報のみであり、特定のアドバイスや勧告を個人に提供することを意図したものではありません。どの投資が適切かを判断するには、投資する前に財務アドバイザーに相談してください。すべてのパフォーマンス参照は過去のものであり、将来の結果を保証するものではありません。すべてのインデックスは管理されておらず、直接投資することはできません。
- 株式投資には、元本の喪失を含むリスクが伴う。
- 満期前に売却された場合、債券は市場リスクおよび金利リスクの対象となる。債券価値は、金利が上昇するにつれて低下し、利用可能性と価格の変化に左右される。
- スタンダード・アンド・プアーズ500指数は、すべての主要産業を代表する500株の市場価値の総計の変化を通じ、幅広い国内経済のパフォーマンスを測定するために設計された500株の大規模加重指数です。
- 多様化したポートフォリオが全体的な収益率を高めたり、多様化していないポートフォリオを上回るという保証はありません。多様化は市場リスクを確実にするものではありません。
- 彼らの焦点が狭いため、セクター投資は、多くのセクターや企業に幅広く投資するよりも大きなボラティリティの対象となります。
- ヘルスケア：ヘルスケア用品、ヘルスケア関連のサービスを提供する企業、ヘルスケア製品の販売代理店、ベーシックヘルスケアサービスの提供者、ヘルスケア施設および組織の所有者および運営者の2つの主要業界グループの企業。主に医薬品やバイオテクノロジー製品の研究、開発、生産、マーケティングに携わる企業。
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